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इंप्लाइड वोलैटिलिटी को जाने बिना ऑप्शंस में ट्रेड क्यों नहीं करना चाहिए?


इंप्लाइड वोलैटिलिटी को जाने बिना ऑप्शंस में ट्रेड क्यों नहीं करना चाहिए?

यदि आप एक ऑप्शन ट्रेडर हैं तो ऑप्शंस की दुनिया में सफलता प्राप्त करने के लिए आपको इंप्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) को समझना बहुत आवश्यक है। जब तक आप इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) के बारे में सब कुछ नहीं जानते, तब तक आपको ऑप्शन ट्रेडिंग में आगे नहीं जाना चाहिए क्योंकि इंप्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) ऑप्शन ट्रेडिंग (Option Trading) में एक बहुत ही महत्वपूर्ण मेट्रिक है। एक ऑप्शन ट्रेडर के रूप में यह समझना कि इंप्लाइड वोलैटिलिटी क्या दर्शाती है?, ऑप्शन की इंप्लाइड वोलैटिलिटी की व्याख्या कैसे करें और इसके आधार पर व्यापारिक निर्णय कैसे करें, यह अत्यंत महत्वपूर्ण है। इस ब्लॉग में, हम इंप्लाइड वोलैटिलिटी के बारे में विस्तार से बात करने जा रहे हैं। हम आपको इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) से जुड़े कुछ सबसे कॉमन टर्म्स जैसे IV रैंक (IV Rank) और IV पर्सेंटाइल (IV Percentile) भी बताने जा रहे हैं। पढ़े इंप्लाइड वोलैटिलिटी हिंदी में (Implied Volatility in Hindi)। शुरुआत में इंप्लाइड वोलैटिलिटी एक अत्यंत भ्रमित करने वाला विषय हो सकता है। लेकिन इस ब्लॉग को पढ़ने के बाद आपको इस बात की ठोस समझ होगी कि इंप्लाइड वोलैटिलिटी वास्तव में क्या दर्शाती है। और हमें पूरा विश्वास है कि इस ब्लॉग को पढ़ने के बाद आपको अंदाजा आ जाएगा की इंप्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) उतनी जटिल नहीं है जितनी पहली नज़र में लग सकती है।


इंप्लाइड वोलैटिलिटी क्या है? (What is Implied Volatility)

इंप्लाइड वोलैटिलिटी स्टॉक के भविष्य के मूल्य मे उतार-चढ़ाव के लिए बाजार की अपेक्षित परिमाण का प्रतिनिधित्व करती है। इंप्लाइड वोलैटिलिटी स्टॉक ऑप्शन की कीमतों से उपजी है, जिसका अर्थ है कि भविष्य में उस स्टॉक से कितनी अस्थिरता (Volatility) की उम्मीद है। अपने सबसे सरल रूप में, इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) एक विशिष्ट स्टॉक या फ्यूचर पर ऑप्शन कांट्रैक्ट की वर्तमान कीमत से निर्धारित होती है। इसे प्रतिशत (%) के रूप में दर्शाया जाता है जिसे आप विकल्प विवरण (Options Detail) पृष्ठ के अंतर्गत पा सकते हैं।


कैसे इंप्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) भविष्य में स्टॉक की कीमत में बदलाव की संभावनाओं का प्रतिनिधित्व करती है?

इंप्लाइड वोलैटिलिटी ऑप्शन कीमतों के आधार पर स्टॉक के लिए वार्षिक अपेक्षित एक स्टैंडर्ड डेविएशन (1SD) श्रेणी का प्रतिनिधित्व करती है। जब आप किसी भी विकल्प श्रृंखला (Option Chain) को देखते हैं, तो आप आमतौर पर देखेंगे कि इंप्लाइड वोलैटिलिटी समाप्ति चक्र (Expiry Cycle) से जुड़ी एक संख्या है और इंप्लाइड वोलैटिलिटी प्रतिशत (Percentage) के रूप में प्रस्तुत की जाती है लेकिन वह प्रतिशत आंकड़ा वास्तव में क्या दर्शाता है?


जानने वाली पहली बात यह है कि इंप्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) हमेशा वार्षिक प्रतिशत (Yearly Percentage) के रूप में व्यक्त की जाती है। इसलिए यदि आप ३० दिन के ऑप्शन की कीमतों को देख रहे हैं, तो उन ३० दिन के ऑप्शन की कीमतों के आधार पर आप जो इंप्लाइड वोलैटिलिटी संख्या देखते है वह वार्षिक होती है।


स्टैंडर्ड डेविएशन (Standard Deviation) का फॉर्मूला

१ वर्ष की अपेक्षित रेंज = स्टॉक मूल्य + (स्टॉक मूल्य x इंप्लाइड वोलैटिलिटी)
1 Year Expected Range = Stock Price + (Stock Price x Implied Volatility)

आइए मान लें कि ₹२०० की कीमत वाले ABC स्टॉक पर २५% की इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) अगले साल ₹ ५० के १स्टैंडर्ड डेविएशन रेंज (1SD) का प्रतिनिधित्व करेगी। वर्तमान में ₹ २०० की कीमत वाला ABC स्टॉक अब से एक साल बाद ₹ १५० और ₹ २५० के बीच बिकेगा। यदि आप इसे ग्राफ पर (इमेज देखें) प्लॉट करते हैं तो आप देख सकते हैं कि IV एक व्यापारी को दिशा निर्धारित करने में मदद नहीं करेगा, यह केवल अनिश्चितता के उपाय के रूप में कार्य करता है।


इंप्लाइड वोलैटिलिटी का महत्व (Importance of Implied Volatility)

जब किसी परिसंपत्ति (Asset) का भविष्य अधिक अनिश्चित हो जाता है तो उस परिसंपत्ति (Asset) पर बीमा (Premium) की अधिक मांग होती है। जब इस अवधारणा को शेयरों पर लागू किया जाता है तो इसका मतलब है कि ऑप्शन, सामान्य रूप से अधिक महंगे हो जाएंगे क्योंकि बाजार भविष्य में स्टॉक के प्रदर्शन के बारे में अधिक अनिश्चितता की आशंका करता है। यही कारण है कि इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (IV) इतनी अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण है। ऑप्शन ट्रेडिंग में, IV ऑप्शन मूल्य से बहुत जुड़ा हुआ है और सीधे मुनाफे को प्रभावित करता है। अंत में, इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) अनिवार्य रूप से प्रत्येक भिन्न ऑप्शन की कीमत का विश्लेषण किए बिना ऑप्शन की कीमतों को मापने का एक मानकीकृत तरीका है। कुछ व्यापारी वास्तव में सूचीबद्ध कॉन्ट्रैक्ट्स (Listed Contracts) मूल्य के बजाय ऑप्शन की कीमत के रूप में इम्प्लाइड वोलैटिलिटी को उद्धृत (Quote) करते है ।


इंप्लाइड वोलैटिलिटी और ऑप्शन की कीमतों के बीच संबंध (Relation Between Implied Volatility and Option Price)

यहां मुख्य बात यह है कि बाजार की भावना ऑप्शन की कीमतों को चलाती है और ऑप्शन की कीमतें इंप्लाइड वोलैटिलिटी को प्रेरित करती हैं और इंप्लाइड वोलैटिलिटी से, आप किसी विशेष स्टॉक के लिए बाजार की भावना को जल्दी से समझ सकते हैं। इसलिए यदि किसी स्टॉक के ऑप्शन की कीमतें महंगी हैं, तो वास्तव में इंप्लाइड वोलैटिलिटी उच्च है जो आपको बताती है कि बाजार उस स्टॉक पर महत्वपूर्ण चाल की उम्मीद कर रहा है, दूसरी ओर, यदि स्टॉक के ऑप्शन की कीमतें सस्ती हैं, तो उस स्टॉक में कम इंप्लाइड वोलैटिलिटी होगी। यह आपको बताता है कि बाजार भविष्य में उस स्टॉक पर छोटे उतार चढ़ाव की उम्मीद करता है।


आइए एक सेकंड के लिए मान ले कि आप समुद्र तट पर रहते हैं। यदि आप हर दिन समुद्र तट पर जल स्तर देखते हैं तो आप आसानी से बता सकते हैं कि जल स्तर कब अधिक है और कब कम है। एक पर्यटक, हालांकि, जो पहली बार समुद्र तट पर आता है, वह सोच सकता है कि अत्यधिक उच्च या अत्यंत कम जल स्तर पूरी तरह से सामान्य है, क्योंकि उसके पास बाकी दिनों के जल स्तर का कोई संदर्भ नहीं है। जल स्तर के रूप में इंप्लाइड वोलैटिलिटी के बारे में सोचें। आप इंप्लाइड वोलैटिलिटी के आसपास संदर्भ रखकर यह निर्धारित कैसे कर सकते हैं कि यह विशिष्ट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए उच्च या कम है या नहीं? इसका जवाब है, इंप्लाइड वोलैटिलिटी रैंक (IV Rank) और इंप्लाइड वोलैटिलिटी पर्सेंटाइल (IV Percentile).


इंप्लाइड वोलैटिलिटी रैंक (IV Rank) और इंप्लाइड वोलैटिलिटी पर्सेंटाइल (IV Percentile) कीमतों की अवधारणा में मदद करता है। इसलिए, आप पिछले ऐतिहासिक स्तरों के आधार पर इस बात का अच्छा अंदाजा लगा सकते हैं कि चीजें महंगी हैं या सस्ती। आइए अब IV रैंक और IV पर्सेंटाइल को विस्तार से देखें।


इंप्लाइड वोलैटिलिटी रैंक (IV Rank)

यह माप शून्य से १०० तक होता है जो एक निश्चित समय सीमा में उच्च और निम्न IV बिंदु का विश्लेषण करता है। आमतौर पर, एक वर्ष एक समय सीमा है जिसका उपयोग IV को मापने के लिए किया जाता है।


आइए मान लें कि आपके पास एक अंडरलाइंग एसेट था जिसका पिछले वर्ष में सर्वकालिक निम्न IV ५०% का और सर्वकालिक उच्च IV १५० % था। IV रैंक ५० थी, इसका मतलब यह होगा कि IV वर्तमान में १००% है। यदि वर्तमान IV १५०% से ऊपर था तो रैंक १०० होगी और यदि यह ५०% से कम थी तो रैंक शून्य होगी।


जैसा कि आप इस उदाहरण से बता सकते हैं कि IV रैंक अनिवार्य रूप से एक निश्चित अवधि के भीतर ऐतिहासिक उच्च और निम्न इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) की जांच करता है और उन सभी संख्याओं को दिखाता है जिनकी व्याख्या एक साधारण श्रेणी यानी ० से १०० का उपयोग करके की जा सकती है।


लेकिन इस माप में एक दोष है जो कई व्यापारियों से संबंधित है और यह एक बड़ा कारण है कि कई लोग सटीक संदर्भ के लिए इस माप का उपयोग नहीं करते हैं। आउटलेयर्स के कारण इंप्लाइड वोलैटिलिटी रैंक (IV Rank) धोखा दे सकता है।


उदाहरण के लिए, किसी घोषणा के कारण IV केवल एक दिन के लिए २००% तक बढ़ सकता है। IV रैंक में अब इस आंकड़े को इसकी गणना में शामिल किया गया है और आपके पास एक धोखा देने वाली स्थिति रह गई है जो प्रतिनिधित्व करने की कोशिश कर रहे मूल्य के मूल्य को कम कर देती है। यही आउटलेयर्स IV रैंकिंग को इस हद तक महत्वपूर्ण रूप से बदल सकते हैं कि वे अनिवार्य रूप से बेकार हो जाते हैं। इसलिए कई व्यापारी IV पर्सेंटाइल (IV Percentile) का उपयोग करने का चुनाव करते हैं। यह आँकड़ा प्रत्येक दिन समान रूप से नापता है जो आउटलेयर्स के प्रभाव को कम करता है। IV पर्सेंटाइल उसी स्पाइक का उल्लेख करता है जहां IV एक दिन में २००% तक उछल गया था लेकिन यह बहुत आसान तरीके से करता है।


इंप्लाइड वोलैटिलिटी पर्सेंटाइल (IV Percentile)

IV पर्सेंटाइल पिछले वर्ष के सभी ट्रेडिंग दिनों को लेता है और विश्लेषण करता है कि उन दिनों का IV वर्तमान स्तर से कितने प्रतिशत कम था। यह गणना बहुत स्पष्ट तस्वीर प्रदान करती है। यह ० से १०० तक की सीमा के साथ उसी तरह काम करता है। TALKDELTA ऑप्शन हेजिंग सॉफ़्टवेयर आपको IV के मान के साथ-साथ कई ऑप्शन पैरामीटर दिखाता है। हम आपको अपने ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए TALKDELTA सॉफ़्टवेयर लेने की सलाह देते हैं। अपने ऑप्शन ट्रेडिंग को अगले स्तर तक ले जाने के लिए आपको TALKDELTA का उपयोग जरूर करना चाहिए।

IV पर्सेंटाइल को सारांशित करने के लिए, आइए हम आपको केवल एक संख्या के साथ लंबी कहानी बताते हैं। यदि अंडरलाइंग XYZ में ४०% का IV और ५ % का IV पर्सेंटाइल है, तो हम सुरक्षित रूप से मान सकते हैं कि IV इस विशेष संपत्ति के लिए ऐतिहासिक रूप से बहुत कम है। दूसरी ओर, यदि यह ४० % था और ९५ % का IV पर्सेंटाइल था, तो हम सुरक्षित रूप से मान सकते हैं कि यह बहुत अधिक है।


निष्कर्ष

हमेशा सामान्य नियम याद रखें कि "IV कम होने पर ऑप्शन खरीदें और IV उच्च होने पर ऑप्शन बेचें"। जाहिर है, करने से ज्यादा कहना आसान होता है। लेकिन कई नौसिखिए व्यापारी इंप्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) को समझे बिना ऑप्शन ट्रेडिंग करते हैं और पैसा बनाने की कोशिश में कुचल जाते हैं। यही कारण है कि इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) उच्च या कम है यह समझना अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण है।

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