ऑप्शन मूल्य पर सात कारकों का प्रभाव पड़ता है। ये सात कारक हैं; अंडरलाइंग का वर्तमान मूल्य, स्ट्राइक मूल्य, ऑप्शन का प्रकार (कॉल या पुट), ऑप्शन की समाप्ति का समय, जोखिम-मुक्त ब्याज दर, डिविडेंड, और वोलैटिलिटी। वोलैटिलिटी को छोड़कर अन्य सभी कारकों का मूल्य ज्ञात होता है। इसलिए ऑप्शन मूल्य पर इन कारकों के प्रभाव का अनुमान लगाना आसान हो जाता है। लेकिन वोलैटिलिटी वह कारक है जिसका कोई निश्चित मूल्य नहीं है। इसलिए, ऑप्शन वोलैटिलिटी (Option Volatility ) और मूल्य निर्धारण रणनीतियों के बारे में सीखना आवश्यक हो जाता है।
यदि आप अधिक लचीलेपन और सटीकता के साथ ट्रेड बनाना चाहते हैं तो इम्प्लाईड वोलैटिलिटी (Implied volatility) महत्वपूर्ण हो सकती है। यह आपको रणनीतियों को चुनने और मूल्य के उतार चढ़ावो से परे व्यापार के अवसरों को देखने में मदद कर सकता है। इसलिए यहां हम ऑप्शन वोलैटिलिटी ट्रेडिंग (Option Volatility Trading in Hindi) कैसे की जाती है? इसपर हिंदी में एक ब्लॉग लेकर आए हैं।
इस ब्लॉग में आप पढ़ेंग,
वोलैटिलिटी ट्रेडिंग क्या है? (What is volatility trading in hindi?)
ऑप्शन वोलैटिलिटी की रणनीतियाँ (Volatility options strategies in Hindi)
ऑप्शन खरीदने के लिए और बेचने के लिए इम्प्लाईड वोलैटिलिटी का उपयोग कैसे करें (How to use implied volatility for option buying and selling)
वोलैटिलिटी ट्रेडिंग क्या है? (What Is Volatility Trading In Hindi)
वोलैटिलिटी एक विशिष्ट अवधि में ऑप्शन मूल्य में मू परिवर्तन का माप है। वोलैटिलिटी व्यापार क्या है, यह समझने से कुछ समय पहले आइए हिस्टॉरिकल और इम्प्लाईड वोलैटिलिटी को समझते हैं। वोलैटिलिटी प्रतिशत के रूप में व्यक्त की जाती है और इसकी गणना वार्षिक आधार पर की जाती है। ऐतिहासिक वोलैटिलिटी (HV) विशेष रूप से पिछले महीने या वर्ष की अवधि में अंडरलाइंग के मूल्य परिवर्तन को मापती है। ऐतिहासिक वोलैटिलिटी जितनी अधिक होगी, ऑप्शन उतना ही जोखिम भरा होगा। जबकि इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) अंडरलाइंग की वोलैटिलिटी का स्तर है, जो मौजूदा ऑप्शन प्राइस से पता चलता है। इंप्लाइड वोलैटिलिटी ऑप्शन के जीवन के दौरान स्टॉक की अपेक्षित वोलैटिलिटी है। कम इम्प्लाईड वोलैटिलिटी वाले ऑप्शन का मूल्य कम होता है, क्योंकि कम वोलैटिलिटी के ऑप्शन की कीमत में अधिक उतार-चढ़ाव की उम्मीद नहीं होती हैं। इसलिए जब ऑप्शन वोलैटिलिटी और मूल्य निर्धारण रणनीतियों की बात आती है तो ऐतिहासिक वोलैटिलिटी (Historical Volatility) की तुलना में इम्प्लाईड वोलैटिलिटी अधिक महत्वपूर्ण होती है। ऑप्शन व्यापारियों को पता होना चाहिए कि ऑप्शन खरीदने या बेचने के लिए इम्प्लाईड वोलैटिलिटी का उपयोग कैसे करें।
जो व्यापारी वोलैटिलिटी ट्रेडिंग (Volatility Trading In Hindi) करते हैं, वे मूल्य की चाल की दिशा से प्रभावित नहीं होते हैं। वे केवल वोलैटिलिटी का व्यापार कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कि वे भविष्य में किसी उपकरण के संभावित मूल्य परिवर्तन पर व्यापार करते हैं। अब जब आप समझ गए हैं कि वोलैटिलिटी ट्रेडिंग क्या है (What is Volatility Trading in Hindi?), आइए वोलैटिलिटी ऑप्शन रणनीतियों की ओर आगे बढ़ते हैं।
ऑप्शन वोलैटिलिटी रणनीतियाँ क्या हैं? (Volatility Options Strategies In Hindi)
जो ट्रेडर वोलैटिलिटी ऑप्शंस ट्रेडिंग में हैं, वे ऑप्शंस प्राइस मूवमेंट की दिशा के बारे में चिंता नहीं करते हैं। वे मूल्य आंदोलन की दिशा ( यानी ऊपर या नीचे ) की परवाह किए बिना लाभ कमाते हैं जब वोलैटिलिटी अधिक होती है। जब वोलैटिलिटी ऑप्शन रणनीतियों की बात आती है तो स्ट्रैडल सबसे लोकप्रिय रणनीति है।
१. स्ट्रैडल रणनीति (Straddle Strategy Hindi)
यह रणनीति लाभ कमाने और किसी भी दिशा में बढ़ी हुई वोलैटिलिटी का लाभ उठाने पर केंद्रित है। यह रणनीति तब लाभ देती है जब कीमतें किसी एक दिशा यानी ऊपर या नीचे की ओर मजबूती से चलती हैं। इसलिए जब बाजार में उच्च वोलैटिलिटी की उम्मीदें होती हैं, तब यह रणनीति सबसे अच्छी साबित होती है।
ऑप्शन वोलैटिलिटी ट्रेडिंग (Option Volatility Trading Hindi)
वोलैटिलिटी व्यापार करने के लिए ऑप्शन का उपयोग करते समय, एक व्यापारी एक ही स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथि के साथ एक कॉल ऑप्शन और एक पुट ऑप्शन खरीद सकता है। जब आप ऑप्शन के साथ वोलैटिलिटी का व्यापार (Option Volatility Trading) करना चाहते हैं तो स्ट्रैडल रणनीति को ऑप्शन के साथ भी प्रभावी ढंग से उपयोग किया जा सकता है।
यदि अंडरलाइंग साधन एक बड़े मूल्य-उतार चढाव का अनुभव करता है, तो पुट या कॉल ऑप्शन इन-द-मनी (ITM) बन जाएगा और लाभ लौटाएगा। कीमत में वृद्धि कॉल ऑप्शन को इन-द-मनी बना देगी, जबकि कीमत में गिरावट पुट ऑप्शन को इन-द-मनी बना देगी।
निचे दिए हुए छवि में आप देख सकते है कि स्ट्रैडल रणनीति समान स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथि के ऑप्शन के साथ कैसे काम करती है।
स्ट्रैडल रणनीति के साथ-साथ कुछ और ऑप्शन वोलैटिलिटी की रणनीतियाँ हैं जिनका उपयोग व्यापारियों द्वारा स्टॉक या प्रतिभूतियों को कैपिटलाइज़ करने के लिए किया जाता है जिनमें उच्च वोलैटिलिटी होती है।
२. आयरन कोंडोर (Iron Condor)
आयरन कोंडोर (Iron Condor) रणनीति में एक ही समाप्ति के बुल पुट स्प्रेड (Bull Put Spread) के साथ एक बियर कॉल स्प्रेड को मिलाना शामिल है। आयरन कोंडोर रणनीति में, व्यापारी आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) कॉल बेचते हैं और एक इन-द-मनी (ITM) पुट बेचते समय उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ एक और कॉल खरीदते हैं और कम स्ट्राइक मूल्य के साथ दूसरा पुट खरीदते हैं।
3. रेश्यो राइटिंग (Ratio Writing)
जब कोई ट्रेडर खरीदे हुए ऑप्शंस से अधिक ऑप्शन बेचता है तो इसे रेश्यो राइटिंग कहा जाता है। सरल रेश्यो राइटिंग रणनीति २:१ अनुपात का उपयोग करती है, जिसमें दो ऑप्शन होते हैं, जो खरीदे गए प्रत्येक ऑप्शन के लिए बेचे जाते हैं।
वोलैटिलिटी ट्रेडिंग के लिए और दो रणनीतियाँ है जिनके नाम है,
४. पूट को खरीदना (Long Put)
५. कॉल को बेचना (Short Call)
यदि आप उपरोक्त कुछ ऑप्शन ट्रेडिंग रणनीतियों (Options Trading Strategies) के बारे में गहराई से जानना चाहते हैं तो आप हमारे ऑप्शन ट्रेडिंग स्स्ट्रेटजीस के ब्लॉग को पढ़ सकते हैं जिसमें हमने सभी ऑप्शन ट्रेडिंग रणनीतियों के बारे में विस्तार से बताया है।
ऑप्शन खरीदने के लिए और ऑप्शन बेचने के लिए इम्प्लाईड वोलैटिलिटी का उपयोग कैसे करें?
(How To Use Implied Volatility For Option Buying And Selling?)
चलिए इसको एक उदाहरण लेके समझते है। किसी भी डाउन-ट्रेंडिंग स्टॉक XYZ पर विचार करें और एक ऑप्शन व्यापारी एक मंदी का व्यापार करना चाहता है। वह एक पुट खरीदने या कॉल बेचने पर विचार कर सकता है। दोनों पारंपरिक रूप से मंदी की रणनीतियाँ हैं जिन्हें नीचे की ओर की कीमत से लाभ के लिए डिज़ाइन किया गया है।
इस उदाहरण के प्रयोजन के लिए हम कॉस्ट और रिस्क जैसे कारकों का विश्लेषण न करके इम्प्लाईड वोलैटिलिटी का उपयोग करेंगे कि कौन सा व्यापार सबसे अच्छा हो सकता है।
आम तौर पर शॉर्ट ऑप्शन स्ट्रैटेजी जैसे कॉल बेचने से इम्प्लाईड वोलैटिलिटी गिरने पर लाभ हो सकता है, यह समझ में आता है क्योंकि इन ट्रेडों में वेगा निगेटिव है और आमतौर पर अंडरलाइंग की कीमत कॉल स्ट्राइक से नीचे रहने की उम्मीद है जिससे कि ऑप्शन बेकार हो जाएगा।
दूसरी ओर लॉन्ग ऑप्शन स्ट्रैटेजी जैसे पुट खरीदने से इम्प्लाईड वोलैटिलिटी बढ़ने पर फायदा हो सकता है। यहाँ पर लॉन्ग ऑप्शन का मूल्य बढे यह उम्मीद है और इस ट्रेड का वेगा पॉजिटिव हैं । याद रखें कि इम्प्लाईड वोलैटिलिटी की संख्या सापेक्ष है। कुछ प्रतिभूतियाँ या उद्योग स्वभाव से अधिक अस्थिर होते हैं। XYZ की समग्र इम्प्लाईड वोलैटिलिटी को देखने के बजाय, हम इस पर ध्यान देना चाहेंगे कि यह अपनी वोलैटिलिटी सीमा के भीतर व्यापार कर रहा है या नहीं। छवि में हम देखते हैं कि XYZ निचले स्तर पर कारोबार कर रहा है। यह अधिक संभावना है कि इम्प्लाईड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) बढ़ जाएगी और फिर गिर जाएगी और इससे लंबे ऑप्शन लाभान्वित होंगे और अक्सर कीमत में गिरावट के साथ वोलैटिलिटी में वृद्धि होती है। तो यह व्यापारियों को मंदी के दृष्टिकोण की पुष्टि करने में मदद करता है। इन कारकों के आधार पर आप कॉल बेचने के बजाय पुट खरीदना चुन सकते है।
तो कुल मिलाकर एक बात याद रखें जब आपके सामने कोई सवाल आए जैसे कि ऑप्शन खरीदने के लिए इंप्लाइड वोलैटिलिटी का इस्तेमाल कैसे करें तो जवाब होगा; जब IV कम हो तो ऑप्शन खरीदें और वोलैटिलिटी (IV) अधिक होने पर एक ऑप्शन बेचें । आपको ध्यान देना चाहिए कि नेकेड कॉल को शॉर्ट करना एक जोखिम भरी रणनीति है, क्योंकि सैद्धांतिक रूप से यदि अंडरलाइंग स्टॉक या परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि होती है, जिससे असीमित जोखिम होता है ।
निष्कर्ष
ऑप्शन मूल्य को प्रभावित करने वाले छह कारकों के अलावा, ऑप्शन की कीमतें मुख्य रूप से अंडरलाइंग एसेट की अनुमानित भविष्य की वोलैटिलिटी पर निर्भर करती हैं। इसलिए वोलैटिलिटी व्यापार (Volatility Trading In Hindi ) ऑप्शन व्यापारियों (Option Trader) द्वारा उपयोग की जाने वाली रणनीतियों का एक महत्वपूर्ण समूह बन जाता है। हमने समझाया कि ऑप्शन खरीदने के लिए इम्प्लाईड वोलैटिलिटी का उपयोग कैसे करें। इस ब्लॉग को पढ़कर आपको ऑप्शन वोलैटिलिटी और मूल्य निर्धारण रणनीतियों (Option Volatility and Pricing Strategies) के बारे में पता चल गया होगा। इनमें से अधिकांश रणनीतियों में संभावित असीमित नुकसान शामिल हैं या काफी जटिल हैं। इसलिए हम आपको सलाह देते हैं कि आप इन ऑप्शन वोलैटिलिटी रणनीतियों का उपयोग केवल तभी करें जब आप एक विशेषज्ञ ऑप्शन व्यापारी (Option Trader) हैं जो ऑप्शन व्यापार के जोखिमों से अच्छी तरह वाकिफ हैं। यदि आप एक नौसिखिया हैं तो आपको प्लेन-वेनिला कॉल या पुट खरीदना चाहिए। हमें उम्मीद है कि आपको ऑप्शन बेचने के लिए इम्प्लाईड वोलैटिलिटी का उपयोग करने के बारे में पूरी जानकारी मिल गई होगी। वोलैटिलिटी ट्रेडिंग के दौरान एक बात याद रखें कि हमेशा कम वोलैटिलिटी होने पर खरीदें और ऊंचे वोलैटिलिटी में बेचें ।