डेरिवेटिव और डेरिवेटिव बाजार का परिचय
डेरिवेटिव्स मार्केट फ्यूचर्स, ऑप्शंस या कॉन्ट्रैक्ट्स जैसे वित्तीय साधनों का बाजार है। ये वित्तीय साधन अंतर्निहित परिसंपत्ति (Underlying Asset) के भविष्य के मूल्य पर दांव लगाकर आपको लाभ कमाने में मदद करते हैं। इसलिए चूंकि उनका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति (Underlying Asset) से प्राप्त होता है, इसलिए उन्हें डेरिवेटिव कहा जाता है। डेरीवेटिव और इक्विटी उनके मूल्य का चालक है। इक्विटी का मूल्य बाजार की स्थितियों जैसे मांग और आपूर्ति और कंपनी से संबंधित घटनाओं के आधार पर मिलता है। जबकि, डेरिवेटिव वित्तीय कॉन्ट्रैक्ट हैं जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति (Underlying Asset) से अपना मूल्य प्राप्त करते हैं। यह परिसंपत्ति स्टॉक, इंडेक्स , मुद्राओं, विनिमय दरों या ब्याज दर के रूप में हो सकती है। इन अंतर्निहित परिसंपत्तियों (Underlying Asset) का मूल्य बदलता रहता है; उदाहरण के लिए, किसी स्टॉक का मूल्य बढ़ या गिर सकता है, इंडेक्स में उतार-चढ़ाव हो सकता है, ब्याज दर भी बदलती रहती है। ये बदलाव आपको मुनाफा कमाने में मदद कर सकते हैं लेकिन नुकसान भी पहुंचा सकते हैं।
विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव का उपयोग करके, आप बड़ी मात्रा में पूंजी निवेश करने की आवश्यकता को दूर कर सकते हैं। एक डेरीवेटिव आपको बाजार की गतिविधियों से लाभ उठाने की अनुमति देता है। यदि आप बाजार में उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाने में अच्छे हैं, तो डेरिवेटिव उपयोगी हैं क्योंकि वे आपको जल्दी से रिटर्न अर्जित करने की अनुमति देते हैं। वे जोखिमों को हेज करने के लिए एक प्रभावी उपकरण के रूप में भी काम करते हैं। डेरीवेटिव की परिभाषा है - एक डेरीवेटिव दो या दो से अधिक पार्टियों के बीच एक कॉन्ट्रैक्ट है जिसका मूल्य एक सहमति पर याने के - अंतर्निहित वित्तीय संपत्ति (Underlying Financial Asset) या संपत्ति के सेट पर आधारित है।
डेरिवेटिव क्यों?
यदि आप डेरिवेटिव के बारे में सीखते हैं, तो यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि निवेशकों को डेरिवेटिव ट्रेडिंग से कैसे लाभ होता है:
मूल्य में उतार-चढ़ाव के खिलाफ हेजिंग
डेरिवेटिव्सआपकोअपनी प्रतिभूतियों (Securities) को अंतर्निहित परिसंपत्ति (Underlying Asset) की कीमतों में उतार-चढ़ाव से बचाने में मदद करते हैं। डेरीवेटिव बाजार ऐसे उत्पाद प्रदान करता है जो आपको अपने शेयरों की कीमत में गिरावट के खिलाफ खुदको बचाव करने कीअनुमति देते हैं। यह उन उत्पादों की भी पेशकश करता है जोआपको उन शेयरों की कीमत में वृद्धि से बचाते हैं जिन्हेंआप खरीदने की योजना बना रहे हैं।इसे हेजिंग कहा जाता है।
बेकार पड़े शेयरों पर पैसा कमाएं
यदि आप उन शेयरों से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं जिन्हें आप लंबे समय से धारण कर रहे हैं, तो आप शेयरों को बेचे बिना उन शेयरों के मूल्य में उतार-चढ़ाव से कमाई करने के लिए डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स का उपयोग कर सकते हैं। क्योंकि डेरिवेटिव बाजार आपको वास्तव में अपने शेयरों को बेचे बिना लेनदेन करने की अनुमति देता है - जिसे भौतिक निपटान भी कहा जाता है।
जोखिम का हस्तांतरण
डेरिवेटिव्स आपको सबसे बड़ा लाभ प्रदान करता है जो आपको सुरक्षा बढ़ाने के लिए बाजार जोखिम को स्थानांतरित करने की अनुमति देता है। उत्पादों की एक विस्तृत विविधता उपलब्ध है और रणनीतियों का निर्माण किया जा सकता है, जो आपको अपने जोखिम को पार करने की अनुमति देते हैं। आप उन निवेशकों से जोखिम को स्थानांतरित कर सकते हैं I जिनके पास जोखिम का सामना करने की अधिक क्षमता है उन निवेशकों को जोखिम का हस्तांतरण कर सकते है।
आर्बिट्राज से लाभ
जब आप एक बाजार में कम खरीदते हैं और दूसरे बाजार में ज्यादा बेचते हैं, तो इसे आर्बिट्रेज ट्रेडिंग कहा जाता है। सीधे शब्दों में कहें तो आप दोनों बाजारों में कीमतों में अंतर का फायदा उठा रहे हैं।
डेरिवेटिव बाजार में भागीदार कौन हैं?
बाजार में चार अलग-अलग प्रकार के व्यापारी होते हैं जिन्हें उनके व्यापारिक उद्देश्यों के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है। इन्हें बाजार सहभागी कहा जाता है अर्थात्; हेजर्स, स्पेक्युलेटर्स , मार्जिन व्यापारि और मध्यस्थि।
आइए एक नजर डालते हैं कि कैसे ये प्रतिभागी डेरिवेटिव में व्यापार करते हैं और उनके जोखिम उनके प्रोफाइल से कैसे प्रेरित होते हैं।
हेजर्स
जैसे हमने हेजिंग के बारे में चर्चा की, वैसे व्यापारी जो मूल्य आंदोलनों में शामिल जोखिम से खुद को बचाना चाहते हैं, वे डेरिवेटिव बाजार में संलग्न होते हैं। उन्हें हेजर्स कहा जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे डेरिवेटिव बाजार में बिल्कुल विपरीत व्यापार करके अपनी संपत्ति की कीमत को हेज करने की कोशिश करते हैं। इस प्रकार, वे इस जोखिम को उन लोगों को देते हैं जो इसे सहन करने के इच्छुक हैं।
स्पेक्युलेटर्स
एक हेजर अपने जोखिम को किसी ऐसे व्यक्ति को देता है जो स्वेच्छा से जोखिम लेता है।लेकिन कोई ऐसा क्यों करेगा? बाजार में हर तरह के प्रतिभागी हैं।कुछ लोग जोखिम लेने को तैयार नहीं हो सकते हैं, जबकि कुछ लोग इसका आनंद ले सकते हैं। इसका कारण यह है कि स्पेक्युलेटर्स का मानना है कि बाजार के मूल विचार में "जोखिम और रिटर्न हमेशा साथ-साथ चलते हैं।" जोखिम जितना अधिक होगा, उच्च रिटर्न की संभावना उतनी ही अधिक होगी। जोखिम प्रोफाइल और निवेश रणनीति में यह अंतर हेजर्स को सट्टेबाजों (Speculators) से अलग करता है।भारतीय बाजारों में स्पेक्युलेटर्स दो तरह के होते हैं- इंट्राडे व्यापारी और पोजीशन के व्यापारी।एक इंट्राडे व्यापारी वह है जो कीमतों में इंट्रा-डे उतार-चढ़ाव का लाभ उठाना चाहता है।दिन के अंत तक उनके सभी ट्रेडोंका निपटारा एक विपरीत व्यापार करके किया जाता है। वे अपने व्यापार को रात भर बाजार के सामने नहीं रखते हैं। दूसरी ओर, पोजीशन व्यापारी समाचार, युक्तियोंऔर तकनीकी विश्लेषणके आधार पर अपने निर्णय लेते हैं।वे रातोंरात या लंबीअवधि के लिए पोजीशन लेते हैं।
मार्जिन ट्रेडर
कई स्पेक्युलेटर्स डेरिवेटिव बाजारों के लिए अद्वितीय भुगतान तंत्र का उपयोग करके व्यापार करते हैं। इसे मार्जिन ट्रेडिंग कहा जाता है। जब आप डेरीवेटिव उत्पादों में व्यापार करते हैं, तो आपको अपनी स्थिति के कुल मूल्य का अग्रिम भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है।इसके बजाय, आपको केवल मार्जिन नामक कुल राशि का केवल एक अंश जमा करने की आवश्यकता होती है। एक छोटी जमा राशि के साथ, आप एक बड़ी बकाया स्थिति बनाए रखने में सक्षम हैं। आप कितना उधार ले सकते हैं इसकी एक सीमा है। सट्टेबाज अपने पूंजी निवेश से तीन से पांच गुना अधिक मात्रा में खरीद सकता है। इस तरह आप या तो इस बकाया स्थिति का भुगतान करते हैं या एक विरोधी व्यापार करते हैं जो इस राशि को रद्द कर देगा।
आर्बिट्रेजर्स
डेरीवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स का मूल्यांकन स्पॉट मार्केट में अंतर्निहित परिसंपत्ति (Underlying Asset ) के मूल्य के आधार पर किया जाता है। हालांकि, ऐसे समय होते हैं जब नकद बाजार में स्टॉक की कीमत डेरिवेटिव बाजार में इसकी कीमत की तुलना में कम या अधिक होनी चाहिए। मध्यस्थ अपने लाभ के लिए इन खामियों और अक्षमताओं का फायदा उठाते हैं। आर्बिट्रेज व्यापार एक कम जोखिम वाला व्यापार है, जहां एक बाजार में प्रतिभूतियों की एक साथ खरीद की जाती है और इसी तरह की बिक्री दूसरे बाजार में की जाती है। ऐसा तब किया जाता है जब दो बाजारों में समान प्रतिभूतियों को अलग-अलग कीमतों पर उद्धृत किया जा रहा हो।
विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स क्या हैं?
डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स चार प्रकार के होते हैं - फ्यूचर, फॉरवर्ड, ऑप्शंस और स्वैप। हालांकि, फिलहाल हम पहले तीन पर ध्यान केंद्रित करते हैं। स्वैप जटिल उपकरण हैं जो शेयर बाजारों में व्यापार के लिए उपलब्ध नहीं हैं।
फ्यूचर्स और फॉरवर्ड्स: फ्यूचर्स ऐसे अनुबंध हैं जो भविष्य में एक निर्दिष्ट राशि के लिए एक निर्दिष्ट समय पर संपत्ति के एक सेट को खरीदने या बेचने के लिए एक समझौते का प्रतिनिधित्व करते हैं।
फॉरवर्ड फ्यूचर्स हैं, जो मानकीकृत नहीं हैं: उनका स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार नहीं होता है, डेरिवेटिव मार्केट में, आप एक शेयर के लिए कॉन्ट्रैक्ट नहीं खरीद सकते हैं। यह हमेशा बहुत सारे निर्दिष्ट शेयरों और समाप्ति तिथि के लिए होता है। यह फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए सही नहीं है। उन्हें आपकी आवश्यकताओं के अनुरूप बनाया जा सकता है।
ऑप्शंस : ये अनुबंध काफी हद तक फ्यूचर और फॉरवर्ड के समान हैं। हालाँकि, एक महत्वपूर्ण अंतर है। एक बार जब आप एक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट खरीद लेते हैं, तो आप समझौते की शर्तों को मानने के लिए बाध्य नहीं होते हैं। इसका मतलब है, भले ही आप समाप्ति तिथि तक 100 शेयर खरीदने का कॉन्ट्रैक्ट रखते हों, आपको इसकी आवश्यकता नहीं है। स्टॉक एक्सचेंज पर ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट का कारोबार किया जाता है।
स्वैप: स्वैप संबंधित पक्षों के बीच एक वित्तीय साधन के दूसरे के लिए आदान-प्रदान को संदर्भित करता है। स्वैप एक कॉन्ट्रैक्ट है जो एक डेरीवेटिव पर आधारित है जो दो पक्षों को एक से अधिक वित्तीय साधनों से अपने नकदी प्रवाह और देनदारियों का आदान-प्रदान करने की अनुमति देता है।
यदि आप डेरिवेटिव ट्रेडिंग में शुरुआत कर रहे हैं, तो आप ऑप्शंस ट्रेडिंग के बारे में अधिक पढ़ना चाहेंगे।
फ्यूचर्स में ट्रेडिंग कैसे करें?
फ्यूचर्स भविष्य में एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर स्टॉक, सुरक्षा या कमोडिटी की एक विशिष्ट मात्रा को खरीदने या बेचने के लिए एक समझौते का प्रतिनिधित्व करते हैं। इस कॉन्ट्रैक्ट के दो पक्ष हैं, भावी खरीदार और भावी विक्रेता
फ्यूचर खरीदार - फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट की समय सीमा समाप्त होने पर अंतर्निहित संपत्ति (Underlying Asset) खरीदने और प्राप्त करने का दायित्व मिलता है।
फ्यूचर सेलर - फ्यूचर सेलर वह होता है जो एक्सपायरी डेट पर अंतर्निहित एसेट प्रदान करने और डिलीवर करने का दायित्व लेते हुए फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट को बेचता है।
ऑप्शंस में व्यापार कैसे करें?
स्टॉक फ्यूचर्स और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स खरीदना उसी अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों को खरीदने के समान है, लेकिन उसकी डिलीवरी लिए बिना। एक ऑप्शंस एक कॉन्ट्रैक्ट है जो कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति पर या उससे पहले किसी विशेष स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति (Underlying Asset) को खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त करता है, लेकिन दायित्व नहीं।
कॉल (CALL) खरीदार और पुट (PUT) विक्रेता - एक कॉल खरीदना और एक पुट बेचना यह दर्शाता है कि एक व्यापारी बाजार में तेजी (कीमत में वृद्धि) है। इसलिए, एक कॉल खरीदार एक कॉल विकल्प खरीदता है जो समय की अवधि में कीमत में वृद्धि की उम्मीद करता है। दूसरी ओर, पुट विक्रेता इसके खिलाफ प्रीमियम अर्जित करने वाले विकल्प को बेचता है।
कॉल विक्रेता और पुट खरीदार - एक कॉल बेचना और एक पुट खरीदना दर्शाता है कि एक व्यापारी समय की अवधि में बाजार में मंदी (कीमत में गिरावट) है। कॉल बेचने का मतलब है कि आप इसे पहले बेचते हैं और बाद में खरीदते हैं। और दूसरी ओर, एक पुट खरीदने का मतलब है कि आप इसे इस उम्मीद में खरीदते हैं कि निकट भविष्य में इसकी कीमत गिर जाएगी।
फ्यूचर डेरिवेटिव क्या हैं?
डेरीवेटिव की परिभाषा ने हमें बताया कि यह एक कॉन्ट्रैक्ट कैसे है। खैर, कोई भी कई प्रकार के डेरीवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स में व्यापार कर सकता है। सबसे पहले, फ्यूचर लेते हैं। ये दोनों पक्षों के बीच डेरीवेटिव कॉन्ट्रैक्ट या समझौते हैं जो भविष्य में एक निश्चित समय पर एक निश्चित कीमत के लिए एक निश्चित मात्रा में संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए हैं। अधिकांश फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स नकद निपटान होते हैं, जिसका अर्थ है कि केवल नकद अंतर का भुगतान किया जाता है। 'लॉट साइज' न्यूनतम मात्रा को निर्दिष्ट करता है जिसे आपको फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में लेन-देन करना होगा। साथ ही, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य से गुणा किया गया 'लॉट साइज' होता है।
एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में, शामिल दोनों पक्षोंको एक समझौते में प्रवेश करने के लिए आवश्यक टोकन अग्रिम के रूप में कुछ पैसे जमा करने होंगे। पैसा ब्रोकर के पास जमा करना होगा।यह प्रारंभिक धन कॉन्ट्रैक्ट मूल्य का एक प्रतिशत है, और इसे 'मार्जिन राशि' कहा जाता है।अंत में, प्रत्येक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की एक समाप्ति तिथि होती है - जिसके बाद कॉन्ट्रैक्ट काअस्तित्व समाप्त हो जाएगा। पुराने कॉन्ट्रैक्ट्स की समाप्तिपर, नए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बनाए जाते हैं।
एफआईआई डेरिवेटिव क्या है?
फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस (एफ एंड ओ) सेगमेंट में विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) महत्वपूर्ण खिलाड़ी हैं।
F&O ट्रेड या डेरिवेटिव ट्रेड बाजार के लिए प्रमुख संकेतक बन गए हैं। स्तरों को देखने के अलावा, व्यापारी देखते हैं कि एफआईआई कब बड़े पदों के साथ लंबे होते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि कोई भी छोटी-सी नकारात्मक खबर विपरीत परिणाम कर सकती है । एफएंडओ में लॉन्ग पोजीशन को खोलना नकद बाजार पर दबाव डालता है, भले ही कोई वास्तविक बिक्री बड़े पैमाने पर न हो रही हो। डेरिवेटिव में एफआईआई भी नकद बाजार में मध्यस्थता की ओर ले जाते हैं। अधिकांश इंडेक्स हेवीवेट में महत्वपूर्ण होल्डिंग के मजबूत बैक-अप वाले एफआईआई अक्सर एफएंडओ सेगमेंट में अपना खेल बढ़ाते हैं।
निवेश करने के लिए क्या आवश्यक हैं?
जैसा कि पहले कहा गया है, डेरिवेटिव मार्केट में ट्रेडिंग स्टॉक मार्केट के कैश सेगमेंट में ट्रेडिंग के समान है। डेरिवेटिव मार्केट में ट्रेडिंग काफी हद तक स्टॉक मार्केट के कैश सेगमेंट के समान है।
इसकी तीन मुख्य आवश्यकताएं हैं:
DMAT खाता: डेरिवेटिव में व्यापार करने के लिए आपको एक डीमैट खाता बनाना होगा। यह वह खाता है जो आपकी प्रतिभूतियों को इलेक्ट्रॉनिक प्रारूप में संग्रहीत करता है। यह प्रत्येक निवेशक और व्यापारी के लिए अद्वितीय है।
ट्रेडिंग खाता: यह वह खाता है जिसके माध्यम से आप ट्रेड करते हैं। खाता संख्या को बाजारों में आपकी पहचान माना जा सकता है। यह व्यापार को आपके लिए अद्वितीय बनाता है। यह डीमैट खाते से जुड़ा हुआ है, और इस प्रकार यह सुनिश्चित करता है कि आपके शेयर आपके डीमैट खाते में जाएं।
मार्जिन रखरखाव: डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए आपको अपने खाते में न्यूनतम मार्जिन राशि बनाए रखनी होगी। जबकि कैश सेगमेंट में कई लोग ट्रेड करने के लिए मार्जिन का उपयोग करते हैं, यह मुख्य रूप से डेरिवेटिव सेगमेंट में उपयोग किया जाता है। नकद बाजार से स्टॉक खरीदने के विपरीत, जब आप फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदते हैं तो आपको स्टॉक एक्सचेंज के साथ अपनी बकाया स्थिति के मूल्य का केवल एक प्रतिशत जमा करने की आवश्यकता होती है, भले ही आप फ्यूचर खरीदते हों या बेचते हों। यह अनिवार्य जमा, जिसे मार्जिन मनी कहा जाता है। आपसे प्रारंभिक मार्जिन अग्रिम जमा करने की अपेक्षा की जाती है। आपको कितना जमा करना है यह स्टॉक एक्सचेंज द्वारा तय किया जाता है।
जाओ, शुरू करो!
अब जब आपने अपनी जिज्ञासा को शांत कर लिया है, तो नीचे कुछ चरण दिए गए हैं जिनका पालन आपको डेरिवेटिव ट्रेडिंग के साथ आरंभ करने के लिए करना होगा-
पहले अपना शोध करें - डेरिवेटिव बाजार के लिए यह अधिक महत्वपूर्ण है। हालांकि, याद रखें कि रणनीतियों को शेयर बाजार से अलग होना चाहिएI
अपेक्षित मार्जिन राशि की व्यवस्था करें - इसका मतलब है, आपको अपने मार्जिन खाते में एक न्यूनतम राशि बनाए रखने की आवश्यकता है और आप इस राशि को अपने ट्रेडिंग खाते से किसी भी समय तब तक नहीं निकाल सकते जब तक कि व्यापार का निपटारा नहीं हो जाता। यह भी याद रखें कि अंतर्निहित (underlying ) स्टॉक की कीमत बढ़ने या गिरने पर मार्जिन राशि बदल जाती है। इसलिए अपने खाते में हमेशा अतिरिक्त पैसे रखें।
अपने ट्रेडिंग खाते के माध्यम से लेनदेन करें - आपको पहले यह सुनिश्चित करना होगा कि आपका खाता आपको डेरिवेटिव में व्यापार करने की अनुमति देता है। यदि नहीं, तो अपने ब्रोकरेज या स्टॉक ब्रोकर से परामर्श लें और आवश्यक सेवाओं को सक्रिय करवाएं। एक बार जब आप ऐसा कर लेते हैं, तो आप अपने ब्रोकर के साथ ऑनलाइन या फोन पर ऑर्डर दे सकते हैं। आपके पास मौजूद राशि, मार्जिन आवश्यकताओं, अंतर्निहित शेयरों की कीमत, साथ ही कॉन्ट्रैक्ट्स की कीमत के आधार पर अपने स्टॉक और उसके कॉन्ट्रैक्ट्स का चयन करें। हां, कॉन्ट्रैक्ट्स खरीदने के लिए आपको एक छोटी राशि का भुगतान करना होगा। सुनिश्चित करें कि यह सब आपके बजट में फिट बैठता है।
आप व्यापार को निपटाने के लिए कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने तक प्रतीक्षा कर सकते हैं - ऐसे मामले में, आप पूरी बकाया राशि का भुगतान कर सकते हैं, या आप एक विरोधी व्यापार में प्रवेश कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, आपने इंफोसिस वायदा के लिए समाप्ति से एक सप्ताह पहले 3,000 रुपये पर 'खरीदारी व्यापार' रखा था।पहले ट्रेड से बाहर निकलने के लिए, आप एक 'सेलट्रेड' फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट रख सकते हैं।यदि यह राशि रुपये से अधिक है। 3,000 आप मुनाफा बुक करते हैं। नहीं तो आपको घाटा होगा।