डेरिवेटिव की एक्सपायरी डेट

जैसा कि नाम से ही पता चलता है, एक्सपायरी डेट (समाप्ति तिथि) वह तिथि है जिस पर एक विशेष कॉन्ट्रैक्ट (आमतौर पर एक डेरीवेटिव कॉन्ट्रैक्ट ) की समाप्ति होती है। स्टॉक, कमोडिटी या मुद्रा (कॅश ) जैसी अंडरलाइंग सिक्यूरिटी पर आधारित प्रत्येक डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि होती है, अर्थात यह केवल एक निर्दिष्ट अवधि के लिए मौजूद होती है। भारतीय स्टॉक मार्केट में, इंडेक्स और स्टॉक डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स की समाप्ति तिथि हर महीने के आखिरी गुरुवार को होती है, और अगर गुरुवार को छुट्टी होती है, तो यह एक दिन पहले, बुधवार को होगी।

एक्सपायरी एक शब्द है जिसका उपयोग डेरिवेटिव फ्यूचर और ऑप्शन के सेटलमेंट के लिए किया जाता है। सामान्य व्यापारियों और डिलीवरी धारकों को बहुत अधिक चिंता करने की आवश्यकता नहीं है, जब तक कि उनके पास कुछ अत्यधिक अस्थिर स्टॉक न हो। ट्रेडर्स अपनी डेरिवेटिव होल्डिंग्स की एक्सपायरी से कुछ दिन या एक हफ्ते पहले समीक्षा करते हैं कि यह फायदेमंद है या नहीं। इस दिन या उससे पहले, निवेशकों ने पहले ही तय कर लिया होता हे कि समाप्ति की स्थिति पे क्या करना है। आम तौर पर, ये व्यापारी अक्सर द्वितीयक स्टॉक और डेरिवेटिव बाजार दोनों में स्टॉक रखते हैं।

समाप्ति तिथि (Expiry Date) पर क्या होता है?

समाप्ति के दिन, खरीदार और विक्रेता के बीच कॉन्ट्रैक्ट्स का निपटारा (Settlement ) किया जाता है। इसे दो तरह से किया जा सकता है: आप या तो कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकते हैं जो आपके वर्तमान कॉन्ट्रैक्ट को रद्द कर देता है या नकद में सेटल हो जाता है। इस दिन, डेरीवेटिव कॉन्ट्रैक्ट अंतमें खरीदार और विक्रेता के बीच तय हो जाता है जो निम्नलिखित में से किसी एक तरीके से हो सकता है:

भौतिक वितरण (Physical Delivery)

एक कॉन्ट्रैक्ट के तहत अंडरलाइंग सिक्यूरिटी के भौतिक वितरण के मामले में, कॉन्ट्रैक्ट का विक्रेता खरीदार को मात्रा वितरित करता है, जो इसके लिए पूरी कीमत चुकाता है।

नकद निपटान (Cash Settlement)

भौतिक वितरण के मामले में, हाजिर मूल्य (Spot Price ) और व्युत्पन्न मूल्य (Derivative Price ) के बीच का अंतर नकद में तय किया जाता है। वर्तमान में, इक्विटी डेरिवेटिव निपटान नकद में किए जाते हैं।

एक्सपायरी के बाद कॉन्ट्रैक्ट का क्या होता है?

एक्सपायरी के बाद, कॉन्ट्रैक्ट्स अमान्य हो जाते हैं और उन्हें लागू नहीं किया जा सकता है। प्रत्येक समाप्ति दिवस में निपटान मूल्य पर सभी कॉन्ट्रैक्ट्स का निपटान होता है जो पहले से ही 30 मिनट पहले प्राप्त होता है ताकि कोई भी समापन मूल्य में हेरफेर न कर सके।

कॉन्ट्रैक्ट्स को उस दिन समायोजित किया जाता है जिस दिन वे समाप्त हो जाते हैं (या ऑप्शंस के मामले में, वे मूल रूप से समाप्त हो जाते हैं)। व्यापारी या तो एक और कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है जो उनके मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट को समाप्त कर देता है या नकद में भुगतान करता है।

फ्यूचर और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स

एक्सचेंज पर कारोबार करने वाले डेरिवेटिव दो प्रकार के होते हैं - फ्यूचर्स और ऑप्शंस। ऑप्शंस खरीदार भविष्य की तारीख में एक निश्चित कीमत पर अंडरलाइंग असेट (इस मामले में स्टॉक) को खरीदने या बेचने के लिए सहमत होता है। एक फ्यूचर कॉन्ट्रक्ट में, खरीदार को अन्यथा ऑप्शन के बिना समझौते को पूरा करना होता है। जबकि एक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट में, खरीदार के पास समझौते की शर्तों को पूरा करने का दायित्व नहीं होता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मुख्य उद्देश्य किसी भविष्य की तारीख में नकदी के लिए अंडरलाइंग सिक्यूरिटी का आदान-प्रदान करना है। कई फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स समाप्ति तक आयोजित नहीं होते हैं। इसके बजाय, व्यापारी फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स में मूल्य परिवर्तन से पैसा कमाते हैं। और इसलिए, अधिकांश शॉर्ट-टर्म ट्रेडर अपने फ्यूचर पोजीशन के समाप्त होने की प्रतीक्षा किए बिना बाहर निकल जाते हैं। यदि ट्रेडर बाहर निकले बिना अपनी स्थिति बनाए रखना चाहता है, तो वे किसी अन्य फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में समाप्ति तिथि के साथ व्यापार कर सकते हैं जो निकट नहीं है।

स्टॉक के विपरीत, प्रत्येक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट की एक निर्धारित समाप्ति तिथि होती है। ऑप्शन एक्सपायरी आम तौर पर एक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट की अंतिम तिथि को संदर्भित करता है।ऑप्शन की समय सीमा समाप्त होने से पहले, उसके मालिक ऑप्शंस का प्रयोग करना चुन सकते हैं, अपने लाभ या हानि का एहसास करने के लिए स्थिति को बंद कर सकते हैं या कॉन्ट्रैक्ट को बेकार होने दे सकते हैं। ऑप्शंस धारक समाप्ति के बाद की शर्तों के अनुसार अपने अधिकार का प्रयोग नहीं कर सकते। जब आप एक ऑप्शन (Buy ) में एक लंबी स्थिति रखते हैं और ऑप्शन बेकार हो जाता है, तो आप उस ऑप्शन को खरीदने में उपयोग की गई पूरी राशि खो देते हैं।

एक्सपायरी स्टॉक की कीमतों को कैसे प्रभावित करती है?

फ्यूचर्स और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स का मूल्य उनके अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स से प्राप्त होता है। फिर भी, अल्पावधि में, डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट भी स्टॉक की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं। जब निवेशक निकट भविष्य को लेकर आशावादी हो जाते हैं। इसलिए, 'बिक्री' कॉन्ट्रैक्ट्स की तुलना में डेरिवेटिव बाजार में 'खरीदें' कॉन्ट्रैक्ट की मात्रा बढ़ जाती है। और इसे देखकर, नकद बाजार में निवेशक जल्द ही अधिक लाभ की उम्मीद में शेयर खरीदना शुरू कर सकते हैं। और जब बड़ी मात्रा में खरीदारी बढ़ती है, तो स्टॉक की कीमत वास्तव में बढ़ जाती है।

कॉन्ट्रैक्ट्स हमेशा के लिए नहीं रहते हैं। वे समाप्त हो जाते हैं या समाप्त किये जाते हैं; उन सभी की समाप्ति तिथि है। पिछले महीने के डेटा और विश्लेषण के आधार पर कॉन्ट्रैक्ट की निगरानी करना उचित है, यदि आप इसे संभावित रूप से लाभदायक पाते हैं, तो आप ओप्तिओंस में नई स्थिति ले सकते हैं और यदि नहीं तो आप फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स को रोलओवर कर सकते हैं।